Décryptage du budget de l'Etat 2027

Une lecture rigoureuse du projet de budget de l'État pour 2027 nécessite de distinguer le volume global du budget, les dépenses publiques, les ressources propres de l'État et ses besoins de financement. Une confusion entre ces différentes notions risque de conduire à une appréciation erronée de la situation réelle des finances publiques, estime l'universitaire et économiste Safouane Ben Aïssa.

Dans une déclaration à l'agence TAP, il a expliqué que le budget de l'État, dont le volume global est estimé à 82,402 milliards de dinars en 2027, ne se limite pas aux dépenses de fonctionnement et de développement. Il englobe, également, le remboursement du principal de la dette publique, les prêts et les avances nettes du Trésor.

Les dépenses budgétaires sont, quant à elles, estimées à 68,895 milliards de dinars, contre des recettes totales de 54,280 milliards, composées de 49,600 milliards de recettes fiscales, de 4,330 milliards de recettes non fiscales et de 350 millions de dinars de dons.

Les ressources propres de l'État couvriraient ainsi près de 78,3% des dépenses budgétaires, soit environ quatre dinars sur cinq. Le financement du reste nécessite le recours à des ressources complémentaires, souligne l'économiste.

Distinguer déficit budgétaire et besoins de financement

Safouane Ben Aïssa insiste sur la distinction entre le déficit budgétaire, estimé à 14,615 milliards de dinars, et les besoins globaux de financement de l'État, qui s'élèvent à 28,122 milliards, en 2027.

Cet écart s'explique notamment par le remboursement du principal des dettes antérieures arrivant à échéance, estimé à 13,307 milliards de dinars, ainsi que par les prêts et les avances nettes du Trésor.

Une partie importante des nouveaux emprunts servira donc à refinancer des dettes existantes et non à financer de nouvelles dépenses. 

Pour l'économiste, l'évaluation de l'endettement public doit tenir compte non seulement du volume des emprunts, mais également de leur coût, de leurs échéances, de leur répartition entre financement intérieur et extérieur et de leur contribution à l'investissement et à la croissance.

57% des dépenses en salaires et compensation

La structure des dépenses publiques constitue, également, un enjeu majeur. La masse salariale, estimée à 27,349 milliards de dinars et les dépenses de compensation, qui atteignent 11,846 milliards, représentent ensemble près de 57% des dépenses budgétaires.

Ce poids réduit les marges de manœuvre de l'État pour financer l'investissement public, développer les infrastructures et améliorer les services publics, relève Ben Aïssa.

L'enjeu ne réside toutefois pas uniquement dans le volume de ces dépenses, mais aussi dans leur efficacité économique et sociale. L'économiste préconise ainsi une amélioration de la productivité de l'administration et une réforme du système de compensation, afin de mieux cibler les catégories vulnérables et de limiter le gaspillage.

L'endettement intérieur et le risque d'éviction du secteur privé

Le projet de budget 2027 prévoit 19,845 milliards de dinars d'emprunts intérieurs, contre 6,877 milliards d'emprunts extérieurs. Le financement intérieur représenterait ainsi près de 74% du total des nouveaux emprunts programmés.

Si ce choix permet de limiter l'exposition directe aux risques de change liés à la dette extérieure, il soulève néanmoins la question de l'accès du secteur privé au financement.

L'orientation d'une part importante des liquidités bancaires vers le financement du Trésor pourrait réduire les ressources disponibles pour les entreprises, notamment les petites et moyennes entreprises (PME), avec des conséquences possibles sur l'investissement privé et la création d'emplois.

Face à ce risque, Ben Aïssa plaide pour un meilleur équilibre entre les besoins de financement de l'État et ceux de l'économie productive. Il préconise ainsi la diversification des instruments de financement, le développement du marché des capitaux et une meilleure mobilisation de l'épargne à long terme.

Une croissance de 3,1% pour soutenir les équilibres financiers

Concernant les perspectives économiques, l'intervenant estime que la réalisation d'une croissance de 3,1% en 2027 constitue un facteur important pour l'amélioration des finances publiques, dans la mesure où elle permettrait d'élargir l'assiette fiscale et d'accroître les ressources propres de l'État.

Il rappelle toutefois que la soutenabilité de la dette ne dépend pas uniquement de la maîtrise du déficit budgétaire. Elle repose, également, sur l'évolution du coût de l'endettement par rapport au rythme de croissance économique et sur celle du solde budgétaire primaire.

Une croissance nominale supérieure au coût moyen de la dette pourrait contribuer à réduire le poids de l'endettement par rapport à la taille de l'économie. À l'inverse, une croissance faible conjuguée à des coûts de financement élevés, compliquerait davantage la maîtrise de la dette publique.

L'économiste appelle ainsi à inscrire la gestion des finances publiques dans une perspective de moyen terme, fondée sur la réduction progressive du déficit, l'amélioration du rendement des dépenses publiques et la promotion de l'investissement et de la productivité.

Élargir l'assiette fiscale plutôt qu'augmenter les impôts

Pour accroître durablement les recettes de l'État, Ben Aïssa estime qu'il ne suffit pas de relever les taux d'imposition et les taxes. Il préconise plutôt d'élargir l'assiette fiscale, de lutter contre l'évasion fiscale, d'intégrer les activités informelles dans le circuit économique et d'améliorer le climat des affaires.

Le renforcement de la compétitivité des entreprises, la facilitation de l'investissement et la création d'emplois constituent des leviers essentiels pour augmenter les recettes fiscales sans alourdir davantage les charges des entreprises structurées et des salariés.

En guise d'illustration, l'universitaire compare le budget de l'État à celui d'un ménage, qui doit distinguer ses revenus réguliers et ses dépenses courantes des nouveaux emprunts et du remboursement de ses dettes antérieures. L'État dispose toutefois d'une capacité supplémentaire; celle de mobiliser les ressources fiscales et d'agir sur l'activité économique, à travers ses politiques publiques.

Pour Safouane Ben Aïssa, le principal défi ne réside donc pas uniquement dans le volume des emprunts contractés, mais surtout dans leur utilisation. La transformation des ressources mobilisées en investissements productifs, capables de soutenir la croissance, de créer des emplois et d'élargir l'assiette fiscale, demeure essentielle pour réduire progressivement le déficit et limiter le recours à l'endettement.

Avec TAP